[@kpunch] 원화 강세의 숨겨진 비밀 (박종훈의 지식한방)

8월 31일부터 9월 3일 사이 개인, 외국인, 기관이 모두 순매도하는 동안 기타법인(삼성전자, SK하이닉스)이 대규모 자사주 매수를 통해 코스피를 방어함.
9월 2일 주가가 4% 하락했음에도 원·달러 환율은 전일 1,370원에서 1,368원으로 하락함.
외국인은 1월부터 8월 사이 169조 원어치 주식을 순매도했으며, 삼성전자와 SK하이닉스의 외국인 지분율이 각각 52%에서 46%, 54%에서 50%로 감소함.
SK하이닉스는 40조 원, 삼성전자는 15조 원 규모의 자사주 매입 및 소각·보상 계획을 발표함.
8월 20일 이후 기타법인의 하루 평균 주식 순매수 규모는 1조 5,000억 원 수준임.
7월 말 기준 기업들의 달러 예금은 957억 달러였으며, 삼성전자와 SK하이닉스의 자사주 매입, 배당, 법인세 납부 등으로 인해 약 1,000억~1,200억 달러 규모의 원화 환전 수요가 발생함.
로이터 통신 보도에 따르면 SK하이닉스의 달러 조달 중 200억 달러는 정부의 외평기금으로 흡수되어 8월 외환보유액이 143억 달러 증가함.
한국은행과 IMF는 원화가 저평가되어 있어 구조적 원화 강세 국면으로 진입할 가능성을 제기함.

기타법인의 일일 순매수 속도가 예정보다 2배 이상 빠르므로, 삼성전자는 10월 초순, SK하이닉스는 10월 중순에 자사주 매입 실탄이 소진될 가능성이 높음.
자사주 매입에 따른 일시적 수급 효과는 단기적 방파제 역할에 그치며, 실탄 소진 이후에는 거시경제 상황과 본업의 실적 및 업항에 따라 주가 방향성이 결정됨.
10월 말 삼성전자 배당금 지급 시 외국인 지분율(40% 이상)에 따른 달러 유출과 내년 1·2월 성과급 세금 납부 및 3월 법인세 납부에 따른 달러 환전 동력이 혼재되어 있음.
향후 시장 모니터링 시 코스피 지수 자체보다는 기타법인의 일일 순매수 추이, 거주자 외화예금 증감, 외국인의 순매수 전환 여부를 핵심 지표로 활용해야 함.

B (85/100) | 신호 비율: 82%

대기업의 자사주 매입 규모, 환율 변동의 원인, 외환보유액 변화 등 구체적인 수치 기반의 팩트와 수급 분석이 매우 우수함.

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